Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde est BlackRock, un groupe américain basé à New York. Avec plus de 14 000 milliards de dollars d’encours sous gestion, il dépasse largement tous ses concurrents. Pour mesurer ce que ce chiffre représente, c’est davantage que le produit intérieur brut de la plupart des pays.
Pourquoi BlackRock domine la gestion d’actifs mondiale
BlackRock n’est pas devenu le numéro un par hasard. Sa stratégie repose sur deux piliers : la gestion indicielle (les fonds qui répliquent un indice boursier) et la technologie. Sa gamme d’ETF, commercialisée sous la marque iShares, capte une part massive des flux d’investissement à travers le monde.
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Ce positionnement sur la gestion passive lui donne un avantage structurel. Les frais de gestion y sont plus bas que dans la gestion active, mais les volumes compensent largement. Quand des millions d’épargnants achètent chaque mois des parts d’un ETF iShares, les encours grossissent mécaniquement.
BlackRock concentre en Europe plus d’encours que les deux gestionnaires suivants réunis, selon les données Morningstar. Autrement dit, même sur un continent où des acteurs locaux comme Amundi ou UBS sont solidement implantés, c’est un groupe américain qui domine le marché des fonds.
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Gestion passive et ETF : le moteur de la concentration du marché
Vous avez déjà remarqué que les ETF sont partout dans l’actualité financière ? Ce n’est pas un effet de mode. La gestion indicielle a profondément redistribué les cartes dans l’industrie de l’asset management.
Un ETF, c’est un fonds coté en bourse qui suit un indice (le CAC 40, le S&P 500, etc.). L’investisseur achète une part comme il achèterait une action, avec des frais réduits. Ce modèle attire de plus en plus de capitaux, au détriment des fonds gérés activement par des analystes.
Le résultat : les cinq premiers acteurs indiciels captent près des deux tiers du marché européen des ETF. Les quelque 95 autres sociétés se partagent le tiers restant. Cette concentration profite mécaniquement à BlackRock, qui est le premier émetteur d’ETF au monde avec sa gamme iShares.
Pourquoi cette concentration pose question
Quand un seul acteur pèse aussi lourd sur les marchés financiers, son influence dépasse la simple gestion de portefeuille. BlackRock vote aux assemblées générales des entreprises dont il détient des parts pour le compte de ses clients. Il a donc un pouvoir de gouvernance sur des milliers de sociétés cotées.
Ce poids dans la gouvernance d’entreprise fait régulièrement débat, notamment en Europe où les régulateurs surveillent la concentration du marché de la gestion.
Classement des plus grands gestionnaires d’actifs : au-delà de BlackRock
BlackRock ne joue pas seul. Derrière lui, plusieurs groupes gèrent des encours considérables. Voici les acteurs qui composent le haut du classement mondial :
- Vanguard, basé en Pennsylvanie, est le deuxième gestionnaire mondial. Pionnier de la gestion indicielle à bas coût, il fonctionne selon un modèle coopératif où les investisseurs sont aussi les propriétaires du groupe.
- Fidelity Investments reste un poids lourd de la gestion active, avec une gamme diversifiée allant des fonds actions aux solutions de retraite.
- Amundi, filiale du Crédit Agricole, est le premier gestionnaire d’actifs basé en Europe. Il se distingue par un réseau de distribution adossé aux banques partenaires et une collecte soutenue sur les marchés européen et asiatique.
- State Street Global Advisors complète le trio américain de tête, notamment grâce à ses ETF SPDR.
La domination américaine sur ce classement s’explique par la taille du marché financier domestique, la culture de l’épargne par fonds d’investissement et l’avance technologique des plateformes de gestion.
Leader européen ou leader en Europe : une distinction qui change la réponse
Quand on demande qui est le plus grand gestionnaire d’actifs en Europe, la réponse dépend de ce qu’on mesure. Amundi est le premier gestionnaire basé en Europe, avec un siège à Paris et une présence dans plus de trente pays.
En revanche, si l’on classe les sociétés par encours de fonds distribués sur le marché européen, c’est BlackRock qui arrive en tête. L’écart s’est même creusé ces dernières années, la collecte sur les ETF iShares étant nettement supérieure à celle des fonds actifs européens.
Cette distinction n’est pas anecdotique. Pour un investisseur français qui place son épargne dans un ETF iShares via son PEA ou son assurance-vie, l’argent est géré par un groupe américain, pas par un acteur local. Le lieu de domiciliation du fonds (souvent l’Irlande ou le Luxembourg) ajoute une couche de complexité.
Ce que cela signifie pour les stratégies d’investissement
Le choix entre gestion active européenne et gestion passive américaine n’est pas qu’une question de rendements. Il engage aussi des préférences sur la gouvernance, les critères ESG appliqués, et la proximité avec les marchés locaux.
Un gestionnaire comme Amundi propose des stratégies intégrant les spécificités réglementaires européennes. BlackRock, de son côté, offre une profondeur de gamme et une liquidité difficilement égalables sur les ETF.
Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde reste BlackRock, avec une avance qui ne cesse de s’élargir grâce à la croissance de la gestion indicielle. La vraie question pour un investisseur n’est pas tant de savoir qui est le plus gros, mais de comprendre ce que ce poids implique sur la manière dont son épargne est gérée, votée et orientée.
